（原标题：中诚信：城投债净融资转负信用利差连接纳窄 低利率环境下饶恕城投境外债投资契机）欧洲杯体育

智通财经APP获悉，5月30日，中诚信海外发布4月城投行业启动分析。申诉指出，面前经济成立仍面对多重制约，4月新增社融转负后降准降息预期强化，展望债券收益率核心将络续低位波动。钞票荒抓续演绎及化债程度鼓动下，城投债利差或进一步压缩，但压缩空间将收窄，需愈加饶恕城投基本面和偿债智商。抓续提议优选经济财政实力强、区域融资环境好、年内债务到期压力小的优质区域及主体，相宜拉遥远期；可严慎饶恕化债扶持力度较大、表现顺利区域的弱天资主体信用天资反弹契机；此外，在城投境内债收益率偏低情况下，可布局收益相对较高的城投境外债阛阓。

中诚信海外主要不雅点如下：

城投债阛阓启动：刊行缩量净融资转负，各省信用利差无数压缩

一级阛阓：城投债刊行限制下落、净融资转负，来回所刊行审核通过率有所高潮。刊行限制环比下落 18.03%至 5647.21 亿元，净融资环比下落 475.83 至- 357.37 亿元。26 个区域公布来回所城投债刊行审核明确后果、限制谋略 3860.70 亿元，通过审核占比环比高潮 1.52%至 87.85%。刊行主体评级核心下调，借新还旧比例仍超 90%。加权平均刊行期限由上月的 3.70 年增多至 3.74 年，5 年及以上期限占比最高，达 44.83%，刊行主体评级以 AA+级为主，占比 41.03%，较前值下落 1.95%，借新还旧比例环比高潮 2.47%至 93.68%。

城投债刊行老本环同比均下落，15 省刊行老本环比下落。加权平均刊行利率为 2.80%，环比下落 0.1 个百分点，同比下落 1.43 个百分点;加权平均刊行利差为 81.48BP，环比收窄 2.03BP，同比收窄 99.69BP，15 省刊行老本环比下落，贵州、陕西降幅较大。城投境外债刊行限制下落、刊行利率下行。城投境外债共刊行 27 只、限制环比下落 10.23%至 204.71 亿元，加权平均刊行利率 5.97%，刊行期限 2.69 年；穿透主体信用级别以 AA+、AA 级为主。

二级阛阓：来回限制环同比均降，甘肃信用利差收窄幅度较大。城投债现券来回限制 15376.01 亿元，环比下落 7.98%，同比下落 16.33%。各期限等第信用利差全面收窄;各省信用利差均收窄、甘肃压缩幅度最大。

信用分析：4月一家主体评级挪动，江苏城投企业级别上调;136 家城投主体的 183 只债券发生 305 次超越来回，主体、超越来回次数、限制均环比下落。

提前兑付及到期回售情况：凭证推行兑付信息欧洲杯体育，4 月共141 家城投企业提前兑付债券本息，限制共计319.92 亿元，环比增多90.60 亿元;若带有回售条件的债券按 2023 年 70%的信得过回售比例行权，年内共有 34430.48 亿元城投债面对到期或回售。